聚焦金融工作会议,探索金融业务发展

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2017年12月13日 11:23:23 巴黎人注册官网:中国新闻网巴黎人开户网站-巴黎人开户网站投资
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  金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,是金融的宗旨,也是防范金融风险的根本举措

  “全国金融工作会议”是金融领域最高级别的会议,每五年召开一次,主要是围绕金融监管体制顶层设计、银行体系改革、金融风险防范等重大战略问题,直接定调未来五年的金融发展。此次全国金融工作会议于 2017 年 7月14 日至 15 日在北京召开,会议强调金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。必须加强党对金融工作的领导,坚持稳中求进工作总基调,遵循金融发展规律,紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,注意把握好回归本源、优化结构、强化监管和市场导向的四项原则。

  集团公司以实业与金融投资为主业,采用双轮互动、共促发展的特有经营模式,主要从事基础设施、基础产业及金融服务业的股权投资、经营管理和资本运作。此次会议展现出中国金融改革“顶层设计”的胆略、气魄和格局,为中国实现“金融稳、经济稳 ;金融强、经济强”的发展目标奠定了基础,也为集团公司在金融股权管理、资本运作方面指明了工作方向,即遵循金融发展规律、坚持稳中求进工作总基调。

  一、集团公司金融业务影响分析

  (一)银行 :存贷利差缩小,整顿规范业务

  “回归本源,引导资金脱虚入实,服从服务于经济社会发展”要求银行应将立足传统信贷业务作为立身之基、强行之本、发展之源。 “清理规范中间业务环节,避免变相抬高实体经济融资成本。”指出过高的存贷利差既有违中央政策初衷又影响市场竞争力和信贷资金安全,存贷利差缩小于银行而言已是大势所趋。

  金融稳定发展委员会的设立是此次会议的重中之重,未来一行三会监管的协同有望进一步加强,MPA 将处于该框架的核心位置,银行业的风险可控代表了整个金融体系的稳定,预计规范同业业务、普惠金融以及央行的利率市场化改革等措施将有望进一步提速,各大行在资产负债端缩表趋势和盈利压力双重影响下必将调整业务定位。

  (二)券商:IPO 节奏不变,

  债券发行减缓“要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”说明股票市场应充分发挥融资功能,IPO 发行将常态化,而IPO 与债券形成跷跷板效应,在金融工作会议重点强调经济去杠杆后,预计债券发行规模将进一步萎缩。

  (三)保险:促进保障功能,保费增速下滑

  此次全国金融工作会议强调,要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能。近年一些险企靠万能险等投资型险种做大保费规模的同时在资本市场大手笔举牌、收购上市公司、短线“炒作”股票的现象将不允许再出现。另外,此前很多保险产品是短期的,不符合长期风险管理标准。因此保费增速可能会短期下滑,中小公司要转型并适应新产品会有一定过程。包括目前民众对保险产品的认知偏差,从“短期理财”到关注长期利益,都需要一个转变过程。

  (四)市值管理 :完善股市制度,改善风险偏好

  此次会议指出“要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”,说明未来股市的直接融资功能将更加凸显,未来股市制度将进一步完善。随着政策框架和原则的进一步明确,市场将进一步消除预期的不确定性、降低风险溢价、改善风险偏好、推动估值修复。可以预见,未来市场的主要风格是风险偏好锚定以稳定业绩为基础的价值板块,这将有利于 A 股市场的健康发展,而一个繁荣的股票市场才能更好的服务实体经济。

  (五)基金 :私募股权迎来发展良机

  此次会议明确提到国有企业的去杠杆,这就需要补充资本金,而在股权方面补充资本金的形式主要有两种,一种是 IPO,也就是股票的公开发行,另外一个便是 PE。目前企业总体的杠杆是比较高的,在去杠杆过程中,公募基金和私募基金都能够发挥积极作用,私募股权投资存在一定机遇。

  (六)AMC :不良资产增多,行业前景广阔

  此次金融工作会议强调了要推动经济去杠杆,一方面把国有企业降杠杆作为重中之重,抓好处置“僵尸企业”的工作,另一方面各级地方政府要严控政府债务增量。目前我国各部门杠杆率均位于高位,不良资产供给十分充沛。信托风险产品数量和规模双双高速增长,而实业企业部门的杠杆率更是全球范围内位于前列。持续的去杠杆和不良资产划分的趋严将为AMC 提供更充足的不良资产。AMC 行业的重要性将得到提升。

  (七)其它:防范风险为主,发展创新为辅。

  此次会议强调 ; “地方政府要在坚持金融管理主要是中央事权的前提下,按照中央统一规则,强化属地风险处置责任”。这一要求明确了地方政府的职责:有风险未发现是失职,发现风险未及时提示和处置是渎职。因此小额贷款、融资担保、典当等行业景气度较低的业务将尤其重视风险防控,过多金融创新可能因容易滋生风险而将被限制。

  二、集团公司金融业务发展建议

  此次会议是对整个金融行业的要求,也是对集团公司控股、参股金融企业提供了发展机遇。集团公司应利用体制优势,积极发挥总部的“操作管理型”、“战略管理型”、“财务管理型”管控模式的作用,引导子公司或参股公司正确地认识“重实体、防风险、促改革”三位一体的关系,坚持稳中求进工作总基调,积极寻求金融业务的转型升级。

  (一)银行应将服务中小微企业、居民消费信贷等零售业务重新纳入发展重点,坚持不懈全力清收盘活表内外不良贷款和非信贷不良资产,在适当控制银行资产负债表的扩张速度、优化增量的同时坚决向存量要效益。

  (二)证券公司应积极提升 IPO 业务实力,将 ABS作为债券承销业务的替代性产品,促进 ABS 和IPO 成为公司业务的增长点。

  (三)保险公司应发挥资金长期性的特点,服务实体经济的重要参与者,坚守保障主业,完善保险产品设计、精算定价、准备金提取规则,约束高成本短期限负债业务,适合以基础设施建设为代表的非标投资和长期股权投资,推动保险在扶贫攻坚、灾害救助等方面发挥更大作用。

  (四)股票市值管理应严格遵循价值投资原则,选择业绩稳健增长,估值较低的标的进行长线投资。

  (五)AMC 应利用不良资产规模快速膨胀的黄金发展机会,加快不良资产收购与处置速度,提升资金使用效率。

  (六)股权基金投资应优先成长中后期企业以降低风险不确定性、提升标的公司 IPO成功率,从而在风险可控前提下,实现收益最大化 ;产业基金应寻求通过不兜底的 PPP 合作的方式和社会资本合作共建,尝试部分市场化运作。

  (七)小额贷款、融资担保等金融业务应以防控风险为主,先求生存,再寻求发展。

  最后集团公司应提升股权管理服务、严格把关项目投资、科学理解金融与实体协作的互动关系,积极推动厦门国际银行、中闽水务等下属单位 IPO上市,提升集团公司资产证券化率、降低集团公司资产负债率。通过实业与金融股权投资和资本运作,培育成为在实业、金融股权、创投领域均具核心竞争力的可持续发展的大型投资集团。